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# 价格预言机

标记价格和指数价格如何构建，以及施加在它们之上的新鲜度保护和偏离保护。

每个永续合约市场都由一个外部预言机定价，该预言机产生**标记价格**和**指数价格**。它们驱动保证金和强平。按设计，它们与订单簿上的最新成交脱钩，因此流动性稀薄的订单簿上的活动无法扭曲风险计算。

资金费是例外，这同样是有意为之。它依据**永续参考价格**（我们订单簿上近期成交的成交量加权中位数）相对于指数来定价。按其构造方式，标记价格中有95%是指数，因此以标记价格为基准衡量会将永续合约的真实偏离低估约20倍。参见“资金费率”。

### 数据源

**数据源是按市场配置的，而不是一个全交易所统一的数据源**。随着数据源被评估和切换，它会发生变化，因此请依据下面的模式，而不是任何特定供应商的名称。

每个市场都配置为以下三种模式之一：

| 模式        | 行为                         |
| --------- | -------------------------- |
| **单一数据源** | 一个已配置的发布方。如果它过期，该市场没有备用来源  |
| **故障切换**  | 一个主发布方加一个指定的备用来源，构成有序链     |
| **合成**    | 一个派生价格，用于没有外部发布方覆盖该标的资产的情况 |

**已配置的32个市场集合与已部署的集合并不具有相同的数据源构成，而且很容易把前者误认为后者**。大多数已配置的市场指定的是单一数据源。已部署的市场则随着时间推移被迁移到了**以 Pyth 为主来源的故障切换链**上，侧重点正好相反。不要根据整个配置中的数量来推断某个市场的数据源。

要了解特定市场当前的数据源和模式，请读取 `GET /markets/{market_id}/risk-params`，而不要凭假设。

每个市场的标记价格通过内部预言机服务发布到引擎中；引擎本身在交易路径上从不发起对外网络调用。

### 新鲜度保护与偏离保护

每个市场都配置了两个保护阈值（按市场设置，位于引擎配置中）：

| 保护     | 当前测试网取值                                 | 行为                     |
| ------ | --------------------------------------- | ---------------------- |
| **过期** | `oracle_staleness_seconds = 30`         | 早于该阈值的数据被视为过期。         |
| **偏离** | `oracle_deviation_threshold = 0.1`（10%） | 单次跳变超过该阈值的更新会被视为异常而拒绝。 |

单调时间戳保护（`ts ≥ last_update_time`）会拒绝乱序的更新，因此延迟到达的数据包无法覆盖更新的价格。

### 故障关闭方向

预言机正在加固以实现**故障关闭**：当数据源过期或未通过其保护检查时，安全的做法是暂停该市场中新的增加风险的操作，而不是基于可疑价格进行交易。过期处理和多数据源备用机制正在当前各发布关口中持续加强。

**除了预言机自身的保护之外，交易所还对价格设置了两重边界**：订单相对标记价格的价格区间，以及最大波动熔断机制，两者在每个市场上均已启用。[价格发现边界](/exchange/zh-cn/trading/trading/perpetuals/discovery-bounds.md)记录了这两者。

标记价格的混合方式、重新锚定规则以及过期保护，在 [Math Engine 的预言机章节](https://docs.nexus.xyz/math-engine/oracle)中有正式推导。关于哪些市场更换过数据源以及更换频率的带日期记录，请参阅[参数变更](/exchange/zh-cn/consolidated-resources/parameter-changes.md)。

> **状态**：预言机集成已在测试网上线，并启用上述保护。按市场的故障切换已部署在部分已上线市场上；每个市场的数据源分配属于配置，仍在调整中，因此请将特定的供应商搭配视为当前状态，而非最终定论。


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